在金融市场中，期货是一种非常重要的衍生品，它可以帮助投资者对冲风险，也可以作为投机的工具，在期货交易中，升水和贴水是两个常用的术语，它们分别代表了期货价格与现货价格之间的关系，下面，我们就来详细了解一下什么是期货升水，什么是贴水。
我们要明白期货升水和贴水的概念与期货价格和现货价格的关系密切相关，期货价格是指买卖双方在期货交易所达成的某一特定时间、地点、品质的商品或金融工具的价格，现货价格则是指市场上的即时成交价格。
当期货价格高于现货价格时，我们称这种现象为“升水”，升水意味着期货市场上的商品价格比现货市场上的商品价格要高，这种现象通常发生在市场预期未来商品价格上涨的情况下，换句话说，市场参与者普遍认为，随着时间的推移，该商品的现货价格会上升，因此愿意以更高的价格购买期货合约。
举个例子，假设目前市场上的现货玉米价格是每吨2000元，而一个月后的期货玉米价格是每吨2100元，这里，期货价格比现货价格高出100元，这就是升水现象，在这种情况下，农民或者现货持有者可能会选择卖出期货合约，锁定未来的销售价格，从而规避价格下跌的风险。
我们来看看什么是贴水，与升水相反，贴水是指期货价格低于现货价格的情况，贴水意味着期货市场上的商品价格比现货市场上的商品价格要低，这种现象通常发生在市场预期未来商品价格下跌的情况下，市场参与者认为，随着时间的推移，该商品的现货价格会下降，因此愿意以更低的价格购买期货合约。
继续以玉米为例，假设现货价格为每吨2000元，而一个月后的期货价格为每吨1900元，这里，期货价格比现货价格低100元，这就是贴水现象，在这种情况下，企业或投资者可能会选择买入期货合约，以便在未来以更低的价格购买玉米。
为什么会出现升水和贴水这种现象呢？原因主要有以下几点：
1、市场供需关系的变化，当市场预期某种商品的需求增加或供应减少时，期货价格可能会出现升水；反之，则可能出现贴水。
2、储存成本和利息，期货合约通常涉及到较长时间的商品交付，因此储存成本和资金利息会影响期货价格，当储存成本和利息较高时，期货价格可能呈现升水；当储存成本和利息较低时，期货价格可能呈现贴水。
3、现货市场的流动性，在某些情况下，现货市场的流动性可能不如期货市场，导致现货价格低于期货价格，从而出现升水。
4、投资者的心理预期，市场参与者对未来市场的预期会影响他们的交易行为，进而影响期货价格，当市场普遍看涨时，期货价格可能呈现升水；当市场普遍看跌时，期货价格可能呈现贴水。
了解升水和贴水的概念及其成因，对于投资者来说具有重要意义，在实际操作中，投资者可以根据升水和贴水的情况，判断市场趋势，制定相应的投资策略，当发现某个商品期货出现升水时，投资者可以关注现货市场的动态，适时买入现货，等待价格上涨；反之，当期货出现贴水时，投资者可以关注现货市场的抛售压力，适时卖出现货，规避价格下跌的风险。
期货升水和贴水是期货市场中的常见现象，它们反映了期货价格与现货价格之间的关系，投资者在参与期货交易时，应充分了解这两个概念，以便更好地把握市场趋势，实现投资收益，在今后的期货交易中，不断积累经验，提高自己对市场的判断能力，才能在这个充满挑战的市场中脱颖而出。